홍콩 ETF, 독특한 상품구조 인-카인드(in-kind) 방식이란

홍콩 ETF, 독특한 상품구조 인-카인드(in-kind) 방식이란

IN-KIND 방식은 ETF(상장지수펀드)의 일종으로, 투자자들이 ETF 지분을 취득하거나 처분할 때 현금을 사용하는 대신에 해당 ETF의 기초 자산을 직접 교환하는 방식을 의미합니다.

 

예를 들어, 비트코인 ETF의 경우, IN-KIND 방식은 투자자가 ETF 지분을 취득할 때 비트코인을 직접 제공하거나, ETF를 처분할 때 비트코인을 받는 방식을 말합니다. 이는 특히 현물 자산으로서의 비트코인이 직접 거래되는 경우에 유용합니다.

 

이 방식은 일반적으로 ETF와 기초 자산 간의 유동성을 유지하고 거래 비용을 절감하기 위해 사용됩니다. 또한, 세금 효율성과 시장 효율성을 향상시킬 수 있습니다.

 

ETF 운용사는 기초 자산을 직접 거래함으로써 프리미엄이나 디스카운트를 최소화하고, 투자자는 거래 비용을 줄일 수 있습니다. 요약하자면, IN-KIND 방식은 ETF와 기초 자산 간의 직접 교환을 통해 유동성을 유지하고 거래 비용을 최소화하는 방식을 의미합니다.

 

중국 현지인 자금유입은 미미 할듯

이더리움 현물 ETF가 세계에서 처음으로 승인되었습니다. 그러나 중국 본토 투자자들의 접근이 제한된 조건부 승인으로 이루어진다고 합니다. 이로 인해 중국 현지인들의 자금 유입은 적을 것으로 예상됩니다.

 

중국의 대표적인 자산운용사들이 비트코인과 이더리움 현물 ETF의 승인을 받았으며, 이들 상품은 상장 전에 홍콩거래소와 청산소의 일정 조건과 요건을 충족해야 합니다. 이러한 절차로 인해 상품이 정식으로 상장되기까지 약 10여일이 소요될 것으로 예상됩니다.

 

홍콩의 비트코인과 이더리움 현물 ETF 승인이 암호화폐 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 미국의 경우, 최근 미국 현물 비트코인 ETF가 승인되면서 관련 시장이 폭발적으로 성장했으며, 블룸버그 데이터에 따르면 이 ETF들은 역사상 가장 성공적인 ETF 중 하나로 평가되고 있습니다.

 

중국 본토의 현지 투자자들이 홍콩 비트코인 현물 ETF에 자금을 몰리게 될 것으로 예상했지만, 중국 본토 투자자들의 접근이 제한되어 이러한 기대를 충족시키지 못할 것으로 보고 있습니다.

 

2021년 9월에 중국이 암호화폐 거래와 투자를 전면 금지한 후, 홍콩은 중국의 특별행정구역으로서 암호화폐 시장에 관련된 규제가 상대적으로 완화되어 있다는 점에 주목하고 있습니다. 그러나 이번 승인을 통해 중국 본토로부터 엄청난 자금이 흘러들어올 것이란 예상은 실현되지 않을 것으로 보입니다.

 

이러한 점에 대해 블룸버그의 선임 ETF 분석가는 중국 본토 투자자들이 홍콩 ETF에 공식적으로 투자할 수 없는 한계가 있다고 설명했습니다. 중국 현지인이 특정 홍콩 ETF에 투자하려면 중국의 스톡커넥트를 통해야 하기 때문에, 이번 ETF는 중국 본토 투자자들에게 직접적인 투자 기회를 제공하지 않을 것으로 보입니다.

 

홍콩 ETF 시가총액이 500억 달러임을 고려한다면, 미국 만큼의 자금 유입은 기대하기 어려울 것입니다. 홍콩 비트코인 및 이더리움 ETF로의 자금 유입은 5억 달러에 그칠 것으로 전망하고 있습니다.

 

홍콩 ETF의 독특한 상품구조와 이더 시테이킹 시장 가능성

홍콩이 미국에 앞서 이더리움 ETF를 승인한 것은 긍정적으로 평가되고 있습니다. 특히 홍콩 ETF의 독특한 상품 구조에 주목하고 있습니다. 홍콩 ETF들은 비트코인과 이더리움 코인을 직접 ETF 주식으로 교환할 수 있는 '인카인드(in-kind) 설정 및 상환 메커니즘'을 특징으로 합니다.

 

이는 미국의 비트코인 ETF와 달리 현금으로만 설정하고 환매하는 모델에 비해 트랜잭션 및 외환 거래 비용이 절감될 것으로 예상됩니다. 특히 이더리움 ETF의 경우, 스테이킹에 대한 시장 가능성을 엿볼 수 있는 기회가 될 것으로 보입니다.

 

이더리움의 스테이킹은 보유자가 이더리움 네트워크를 유지하고 보안을 강화하기 위해 자신의 자산을 네트워크에 예치하고 보상을 받는 프로세스입니다.

 

암호화폐 기업 키락의 APAC 사업 개발 책임자인 저스틴 디아네텐은 이에 대해 "현물 이더리움 ETF는 일반적인 ETF와 다르며, 스테이킹 측면에서 시장 참여자들이 어떻게 인식하고 반응하는지 관찰하는 것은 매우 흥미로울 것"이라고 설명했습니다.

 

이는 스테이킹을 통해 더 많은 이더리움 보유자들이 네트워크에 참여하고 보상을 받을 수 있게 될 가능성을 시사합니다.

 

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